Réactions boursières aux annonces de politique de santé : une étude d'événements sur les valeurs de santé cotées à la Bourse de Casablanca

Abstract

Cet article examine la réaction de la Bourse de Casablanca à huit événements liés au système de santé entre juillet 2025 et mai 2026. Six sont des annonces institutionnelles, deux sont des chocs sociopolitiques. L'analyse porte sur les cours journaliers d'Akdital, seul groupe hospitalier privé coté et liquide, comparés à ceux de Sothema et de l'indice MASI Santé, d'octobre 2023 à octobre 2026. Elle repose sur un modèle de marché corrigé de Dimson, des tests paramétriques et non paramétriques, des probabilités empiriques issues d'un test placebo et un contrôle des informations propres à l'entreprise. En moyenne, les annonces institutionnelles n'ont pas d'effet significatif. Sur la fenêtre principale de deux séances, Akdital gagne 5,0 % après l'annonce de la hausse du budget de la santé et perd 5,4 % au déclenchement du mouvement GenZ 212. La baisse qui suit les décrets de généralisation des groupements sanitaires territoriaux n'apparaît que sur des fenêtres plus longues. Ces réactions ne résistent pas à une correction pour tests multiples appliquée aux probabilités empiriques. Elles sont compatibles avec une distinction entre l'État payeur et l'État concurrent, sans la démontrer, et l'étude reste exploratoire.